盖伊专注于股票和期权交易领域的研究，他擅长运用操作简便的方法与明晰的图表来阐述问题。
盖伊专注于股票和期权交易领域的研究，他擅长运用操作简便的方法与明晰的图表来阐述问题。
一个简单的事实就是你需要有一个行之有效的交易计划。这个交易计划需要确保你的风险较低并且潜在收益较高。你需要将你的交易计划结构化及简单化，这样你就可以时刻跟踪它。
当你感觉与市场合二为一并且只有在最明显的机会出现在你面前的时候才做交易，要达到这种境界需要花费一定的时间。
给自己充足的时间去学习。通过阅读本书，就像你现在做的这样，也给自己提供了学习的机会。如果你已经熟悉股票，那么这就是下一步。
不管你选择哪一种策略，一定要等待最佳的时机入场去执行。
想要获利同样需要足够的耐心。越是有耐心，越有可能获利。但这并不意味着坐在那里什么也不做——那是漠不关心，而不是耐心。给自己充足的时间去学习，积累经验然后付诸实践，这样你才能获利并不断积累财富。
持之以恒。如果你坚信某件事，那么就要坚持下去直到实现它。一旦你达成目的，那么再设定下一个目标。
目前有很多工具可以用来积累模拟交易经验，同时也有大量的出版物和网站可以帮助你建立自己的知识数据库。
最好的知识来源于经验。人们普遍认为“交易是机械的”，但几乎没有人机械地进行交易。
必须每次、每笔交易都要提前安排好计划。有鉴于此，你必须清楚自己的： ·最大风险 ·最大回报 ·盈亏平衡点 你也必须计划： ·你的入场点 ·你的出场点是依据 ·获利了结或者 ·止损出场 在进行期权交易的时候，我一般趋向于以标的股票为基础确定损失额度。
卖空资产，简单的理解为卖出你当前并不拥有的东西。
记住，当你卖空的时候，随着资产价格的不断上涨，你的损失可能是无限的，同时你的最大收益就是卖空的价格。
期权被定义为“一种权利，而非义务，即在事先约定的日期之前按照既定价格购买（或卖出）一项资产。”
·权利，而非义务 ·购买或出售一项资产 ·按照既定价格 ·在事先约定的日期之前 这些组成部分对期权的价值至关重要。
·当你购买期权的时候，你所面临的风险仅仅是你支付的价格。
看涨期权是拥有购买权利的期权。 看跌期权是拥有出售权利的期权。
期权可分为美式期权和欧式期权（见图1-8）： ·美式期权允许期权的购买方在期权到期日之前的任何时刻执行期权。 ·欧式期权不允许期权的购买方在期权到期日之前执行期权。
看涨期权（Call）就是购买——就像给朋友打电话（CallUP）一样。 看涨期权之所以称为看涨，是因为当你购买看涨期权之后，你可以从出售期权给你的对应方手中买走标的资产。
看跌期权（Put）就是出售——
行权（履约）价格是指期权被执行时的既定价格。
在到期日，看涨期权的内在价值仅为资产价格减去行权价格。在到期日，看跌期权的内在价值仅为行权价格减去资产价格。
·内在价值是期权价值中实值的部分。 ·时间价值是期权价值中的剩余部分。虚值期权没有内在价值，它们的价格仅取决于时间价值。时间价值也可称为预期价值。这部分价值取决于距离到期日的剩余时间和标的资产的价格。 ·当标的资产的价格高于行权价格时，看涨期权为实值期权。
·当标的资产的价格低于行权价格时，看涨期权为虚值期权。 ·当标的资产的价格等于行权价格时，看涨期权为平值期权。
·当标的资产的价格低于行权价格时，看跌期权为实值期权。 ·当标的资产的价格高于行权价格时，看跌期权为虚值期权。 ·当标的资产的价格等于行权价格时，看跌期权为平值期权。
进行期权交易的主要原因是，只需花费少量的金钱就可控制大量的股票，特别是持有看涨期权时。看涨期权的价格通常低于标的资产和看跌期权。期权的波动性往往高于对应标的资产的波动性；因此，投资者可获得更大的杠杆效应。
小注：（内在价值＋时间价值）＝期权价格 看涨期权的内在价值和时间价值的计算公式： ·看涨期权的内在价值＝股票价格－行权价格 ·看涨期权的时间价值＝看涨期权权利金－看涨期权内在价值 内在价值的最小值为0。
影响期权价格的因素主要有七个。
·当你买入看涨期权之后，你没有义务必须购买标的资产——你只是拥有按既定价格（行权或履约价格）购买标的资产的权利。
对于你购买的每一份看涨期权，总会存在对应的交易方。看涨期权的出售方被称为期权卖方。
我们已经知道看跌期权是出售一项资产的权利。
·当你购买看跌期权时，你的风险仅局限于购买期权的权利金。
·出售看跌期权迫使你具有从期权买方手中购买标的资产的义务。记住，当你出售看跌期权时，你已将权利出售给购买看跌期权的买方了。
·由于你被强加了做某事的义务，所以通常持有这类头寸并不是很好的选择。
每一份期权都有一个行权价格和一个到期日。对于每一份期权而言，买入/卖出报价、成交量和持仓量均不同。
在美国，1份股票期权合约代表的是100股标的股票。而在英国，1份股票期权合约代表的是1000股标的股票。
期权的最小交易单位为1份期权合约，对于美国期权来说，1份期权合约代表100股股票。换句话说，通过支付145美元，你将获得购买100股股票的权利。
设立保证金的目的是在账户中存入一定数量的现金和有价证券以避免可能出现的风险。
设立持仓保证金（maintenance margin）的目的在于确保保证金账户的余额不会低于零。尽管持仓保证金的收取比例经常变化，但过去这一比例基本上都是股票价值的25%。
当你购买看涨或看跌期权的时候，必须全额支付购买价款。你不能通过保证金购买期权，因为期权本身已经包含了一定的杠杆效应，而使用保证金购买期权将会使期权的杠杆效应提高到一个不可接受的水平。在这种情况下，保证金与担保品要求是相互关联的。 出售
当你出售看涨裸期权或看跌裸期权时，通常被要求缴纳一定的保证金作为担保品，这可以确保在期权的买方（有权利的一方）执行它的权利的时候，期权的卖方不会违约。
这些保障性资金既可以是现金，也可以是有价证券。有价证券（marginable security）是被视为足够安全可以充当担保品来抵消交易风险的一种资产。
答案是可以运用低风险、高回报的期权策略来实现。
答案是可以运用低风险、高回报的期权策略来实现。本章将会探讨蝶式价差期权以及鹰式价差期权，两者均适用于标的资产价格保持在一定区间内波动的情况，而最终收益是由选择的执行价格决定的。
基本面分析是为了研究公司个体以及它们在以下几个方面是如何表现的： ·收入 ·利润 ·资产 ·负债
为什么我们需要了解基本面分析？因为公司的股票价格最终是公司价值的市场反映。在负债维持在低水平且收入也在增长的情况下，如果公司产生利润且每年利润都在增长，同时你预期这家公司能够保持这种增长水平，那么这就是一家值得投资的理想公司。
记住股票价格主要是由预期所驱动的。同时预期被当前的市场情绪所推动。而市场情绪主要受到新闻事件和过去的历史表现所影响。
这些影响的结果可能包括运输成本增加，从而提高生产成本，进而引发更高的通胀，更进一步导致利率水平的上升。所有这些都将会提高企业自身的基本运营成本，影响它们的毛利和整体盈利能力，从而对许多企业产生负面的影响。
预期的表现形式是多种多样的，既可以表现为公司的经营业绩，也可以表现为分析师对公司股票价格的推荐。
最终成长型企业无法持续它们那令人瞩目的增长速度，因此它们的市盈率（P/E Ratios）回落至正常的水平。
我们这里只介绍一些常识性的知识，从整个国家和宏观经济环境出发来分析市场是一个不错的开始。这种方法被称为“自上而下的方法”。
你的成功取决于对市场灵敏的嗅觉和对发生在你身边的任何市场变化保持警觉。
你的成功取决于对市场灵敏的嗅觉和对发生在你身边的任何市场变化保持警觉。这并不需要花费太多的时间；仅仅需要不断了解当前的新闻事件，并且你需要有足够的背景知识来形成一种对市场的感觉。
消费者物价指数（Consumer Price Index，CPI）经常被引用作为一种通货膨胀指数，用来衡量消费者购买产品和服务的价格水平。CPI被认为是衡量美国经济通货膨胀的最佳指标。
公司发行债券是用来融资。公司债券通常来说具有比国债或者政府债券更高的利率，这是因为公司可能会破产，令债券违约，从而具有更高的风险。
其中30年期国债通常被看作是“企业的经营成本”。
·当债券市场行情弱势下跌的时候，债券价格就会比较低，债券收益率就会更高，同时股票市场会表现更弱。
·当债券的收益率高于6.75%的时候，股票市场有可能遭遇下跌，因为债券拥有更高的收益率水平。 ·当债券的收益率低于3.5%的时候，股票市场有可能强势上涨，因为债券的收益率水平过低而不能提供令人满意的回报。
上看到供给和需求的关系。你是否认为如果能够解读显示器上报出的深度行情，那么会对你进行一只股票的日内交易有帮助？
沃伦·巴菲特（Warren Buffett）曾说过：“预测更多是告诉你预言人的看法，而和未来并没有什么关系。”
提到让“市场先生”成为你的商业伙伴，市场会提供你它想要买入和卖出股票的价格。
如果你是一个长线投资者，那么市场的波动并不影响股票的内在价值，并且它也不应该影响你对市场的观点。短线投资者往往并不关注股票的内在价值，他们会花更多的精力在技术分析指标上面（第4章，“技术分析基础”）。这种短线交易也具有很好的前景。最终，你将会判断出哪一种交易或者投资更适合你。
学会分辨市场行情在向哪个方向变动，但是绝不去预测走势的方向。
技术分析可以辅助你寻找技术图形和指标，从而帮助你判定市场的趋势和运动方向。[1]一种简单的交易规则就是，当市场上涨的时候买入最安全的股票和牛市期权策略；
技术分析可以辅助你寻找技术图形和指标，从而帮助你判定市场的趋势和运动方向。[1]一种简单的交易规则就是，当市场上涨的时候买入最安全的股票和牛市期权策略；当市场下跌的时候卖出表现最差的股票（那些不赚钱的股票和不像是能够赚钱的股票）。
从长期来看，销售和盈利的持续增长会带来更高的股票价格；反之，销售和盈利的持续下跌会带来股票价格下跌。
·市盈率代表的是公司将需要多少年时间才能
·市盈率代表的是公司将需要多少年时间才能赚取同当前股票价格等值的收益。市盈率越高，投资者对股票的估值就越高。
常识选股方法被如沃伦·巴菲特和皮特·林奇这样的伟大投资家所推崇。现今已经没有任何无法找出这些流行产品的借口。通过网上搜索信息，互联网让我们每一个人都可以成为现代版的夏洛克·福尔摩斯。
记住，投资和交易有非常大的不同。 基本面分析更加适合于投资者，因为它包括一些用于挖掘公司价值的长线投资方法。投资者并不介意谈论长线的投资方法，因为当他们找到认为被低估的股票时，他们愿意去等待，直到这只股票的价格完全反映其潜在价值。
通过避免尝试一条不适合自己的路，你可以节约大量的时间、金钱和精力。自我阐述比你对别人所传达的要重要得多，当然后者也是很重要的。
最终交易的成功将归结于交易计划和心理学。我的交易计划（你可以选择采用）是针对常见的心理上的质疑，例如在头寸盈利时候不选择获利离场，或者当股票价格飙升时不选择追涨。
在交易之前，创建自己的交易和投资计划，并用明确和精准的语言
在交易之前，创建自己的交易和投资计划，并用明确和精准的语言将其文字化。
仅仅设定你可以承担的金额作为风险资金。这是另外一项黄金准则。不要使用
仅仅设定你可以承担的金额作为风险资金。这是另外一项黄金准则。不要使用那些你用来购买食物、支付房租以及抵押贷款的资金作为交易资金。
不要过度交易。你应该保证同时进行的交易数量不要超出自己的精力上限。
坚持运用适合你的2~3个交易策略。实际上，世界上最优秀和最成功的交易员仅仅运用几个交易策略。
实际上，价格走势只有三种结果——上涨、下跌以及震荡整理。仅需要考虑的参数是时间窗口，即价格上涨或下跌的时间是多长，或价格维持静止或盘整的时间有多久？光这一点就需要足够的时间来思考，更不要说那些五花八门的交易策略了。
一般来说，股票、商品以及所有的证券都是你可以购买或出售的交易工具。一些投资者只交易一只股票、指数、远期合约或者商品期货。
参观交易所。用一天时间到交易所参观，亲身体验交易所是如何运行的。
尽量不要逆市操作。如果要进行趋势性交易，确保你没有违背市场运行趋势。
失去交易机会好过于损失交易资金。不要因没有抓住交易机会（流失的盈利机会）而责备自己。你所损失的就是一次交易机会，而账户的余额未受任何影响。
避免交易廉价股票和流动性差的证券。不要愚蠢地认为廉价股票具有投资价值，并且要保证你购买的股票容易进行销售。
避免预测。即使那些有着丰富的理论资源和强大技术支持的分析师们，也经常会错误地预测股票价格走势。
对自己的行为负全责。无论交易的结果如何，你所需要肩负的责任是一样的。归根到底，你是出资人。
肩负责任不等同于自我抨击。你会希望避免这些自我摧毁的言论，
避免随波逐流。随波逐流的最大危害是，新加入且不了解行情的交易者会被那些整天在吹捧或贬低股票的人操纵。
审核所谓的行业大师以及培训导师的授课资格。交易的领域不是没有授课培训。问题是市场上存在大量的交易培训，但大多数培训质量并不高。
谨记，你应该像对待自己的事业一样看待交易和投资。
努力是成功的关键因素之一。我更倾向于探寻一种能对我工作提出建议的方法论。
进行体育锻炼。通常情况下，交易和投资需要长时间坐在电脑面前。
对于交易来说，精力是至关重要的，因此你也需要注意饮食。虽然这不是硬性规定，但适当的节制是有益的。
交易的成功将归结于制订和遵循交易计划，以及风险控制。良好的交易技巧与最佳心理模式的结合将造就真正的交易员。
仅当盈利概率较大的时候，你才可以进行交易。专业卡牌高手是这样操作的。通过记牌（可行的技巧，但不鼓励在赌场使用），专业卡牌高手可以识别一段时间内赌大赌小的盈利可能性，并据此调整下注的资金量。
问题：当你买入股票时，你将如何保护你的多头头寸，回避股价下跌的风险？ 回答：同时买入一个看跌期权。同时持有股票和看跌期权的组合，我们称为合成看涨期权。
如果你仅仅想让期权给你提供一定程度的支撑，比如说在20美元，那么你可以选择行权价格是20美元的看跌期权。
1.买入股票。 2.买入看跌期权，期权行权价格接近于买入的股票价格。
合成看涨期权与看涨期权的区别在于，你在构建这一组合时需要支付更多的花费，因为你需要同时支付购买股票和期权的钱。但如果以你的初始投资资金来做参考（即你构建合成看涨期权组合的花费），合成看涨期权比看涨期权的风险小，因为你的最大亏损被限制在股票价格加上看跌期权权利金减去看跌期权行权价格的数值以下。
回答：有。卖出一个看涨期权就行。买入股票同时卖出看涨期权的组合我们称为持保看涨期权（见图5-4）。 问题：在执行这一策略时，我们怎样选择看涨期权的行权价格和到期日呢？
回答：通常来说，你应该卖出距离购买股票的价格1~2个行权价格间距的虚值看涨期权——也就是期权的行权价格高于购买股票的价格——期权合约的到期日应距离现在约1个月。
·卖空裸期权（例如，当你没有购买标的资产或期权头寸来对冲这个期权时）将会给你带来无限的风险。
期权的波动性通常高于对应的标的资产的波动性，因此，投资者可以获得更大的杠杆效应。
股票期权以合约的形式进行交易，每一份期权合约都代表着一定数量的标的资产。
对于月度期权来说，美国的股票期权、指数期权和国债期权或者利率期权都是在到期月份的第三个周五的下一天，即周六到期。期权交易在到期月份的第三个周五停止，但期权合约的持有人可在周六执行期权。
无论是在盈利还是亏损的时候，你都必须知道自己在什么情况下需要结束交易，这一点非常重要。
尽管我提倡使用停止交易来控制损失，但是你也应该意识到双重损失的危害以及了解如何避免双重损失，从而放弃可能会转变为盈利的机会。
我个人并不赞成进行日内期权交易，除非你拥有丰富的交易经验，并且你的网速极快，同时你的经纪账户能在几秒内执行交易。如果你进行日内期权交易，那么速度和知识是先决条件。
正如你所看到的，当看涨期权为实值期权时，Delta是增加的。Delta越高，那么和股票的价格变化相比，期权的价格变化更快。然而，如果你购买的是虚值期权，那么答案就不同了。原因在于期权的价格变化速度慢于股票价格的变化速度，因此，这就降低了你的盈利机会，
从本质上说，技术分析就是解读走势图。更确切地说，技术分析是一门认识、理解走势图，并以此决断买卖时间、实现交易计划的科学或者艺术。
参与持保看涨期权交易的主要理由是你看多后市。
然而，处于上升趋势的股票通常具有比较低的波动率和偏低的看涨期权权利金，这使卖出它们并不是一项吸引人的盈利策略。
买入保护性看跌期权是为了保护你的交易头寸在看跌期权到期前不受股价大幅下行的影响。
如果你在寻找零风险或者低风险的交易机会，那就不要期待获得巨大的收益回报。对风险和收益，交易者永远需要做出一个选择，对于双限期权交易同样如此。
·期权的Delta是期权价格变动比例与合约标的资产价格变动比例相比较的结果。
永远不要购买距离到期日期小于1个月的虚值期权，除非它们是多腿价差策略的一部分。
在市场中，期权所具有的价值是由市场的力量所决定的。这就导致了期权的公允价值同市场中实际交易价格的不一致。期权的公允价值是基于数学来计算期权的价格，使用历史波动率作为波动率数值。
作为一笔净收入的交易，牛市看跌价差策略可以被看作是一个以月度为基础的收入策略。
在这两个例子中，都存在强烈诱惑我偏离交易计划的事件。在EXPE股票的交易中，不存在任何借口，我确实违背了交易计划。
离场时机 随着合约的到期日越来越近，你的最大可能收益在增加。